南车集团整体上市起底　方案难定预期扑朔迷离

    方案的难以确定，也让市场对南车集团整体上市的预期更加扑朔迷离。

　　日前，中国南方机车车辆工业集团公司(简称南车集团)整体上市动员会在集团总部召开。这家与北车集团"两分天下"的中国铁路机车与车辆制造领域"巨无霸"型企业，正式启动了整个集团的上市事宜。据知情人士透露，整体上市的初步计划确定后，南车集团相关人员都签署了保密协议，严格保证集团整体上市方案不外泄。

　　业内专家分析，南车集团整体上市有两条比较现实的路径：一是采取IPO上市的方式，集团上市后再解决旗下子公司的问题；二是借"壳"上市的方式，南车集团旗下不乏上市公司。第二条路径的问题在于，在A股市场上，南车集团旗下目前有子公司--*ST汇通  （000920 ），同时还有一个孙公司--时代新材  （600458 ）。如果借"壳"，借谁的"壳"？

　　南车集团整体上市工作，已在紧锣密鼓进行当中。选择何种方式实现整体上市，则是让南车集团较为头疼的事情。方案的难以确定，也让市场对南车集团整体上市的预期更加扑朔迷离。

　　南车家底

　　出身"铁老大"的南车集团，其发展史几乎与共和国的历史同步。

　　1952年，铁道部机车车辆制造局和机车车辆修理局成立，共辖20家工厂。1958年，机车车辆制造局和修理局合并，成立了铁道部机车车辆工业总局。1986年，铁道部机车车辆工业总局重组为中国铁路机车车辆工业总公司，下辖35家工厂和4个研究所。1996年，中国铁路机车车辆总公司改组为控股公司。

　　2000年是一个分水岭。这一年，根据中央精神和改制竞争需要，中国铁路机车车辆工业总公司被分拆成中国北方机车车辆工业集团公司(简称北车集团)和南车集团，从铁道部归口管理，划归国资委管理。

　　长期以来，南车集团都以铁路机车车辆的制造作为自己的主业。根据公司网站介绍，公司下属27个子企业，2005年末公司资产总额为285亿元，2005年实现销售收入215亿元，每年出口签约成交额超过2亿美元。

　　据知情人士介绍，在南车集团的27个子企业中，目前实力最为强劲的就是株洲电力机车有限公司。这家国内领先的电力机车生产商，在中国历史上率先研制成功中国第一台干线电力机车，湖南株洲因之被誉为"中国电力机车之都"。

　　资料显示，公司现有资产总额达到24亿元左右，公司连续47年盈利，连续27年销售收入年均增长10%，尤其近3年销售收入年均增幅20%、销售额超过20亿元。企业主营产业电力机车研发制造处于国内领先地位，市场占有率超过70%。

　　"株洲厂是南车集团盈利能力最强的企业。"上述人士表示，从数据对比不难看出，株洲电力机车厂的资产总额和销售额都几乎占到整个南车集团的十分之一规模。

　　根据*ST汇通2006年年度报告，*ST汇通的资产总额为14亿元，仅为同在南车旗下、没有上市的株洲电力机车有限公司的六成。

　　除了株洲厂以外，南车集团另外一个值得关注的企业就是南车四方机车车辆有限公司。尽管没有具体的财务数据显示这家公司的规模，但是南车四方的实力不容小觑。一个足以显示这家公司实力的事实是，在运行条件复杂的青藏铁路线上，就奔驰着南车四方生产制造的列车。

　　更让南车四方出尽风头的是，在今年4月18日的火车大提速中，总共投入52列高速动车组，其中由南车四方制造的达37列，占71%。随着提速线路的逐渐扩展，南车四方将获得更多的订单。而且在提速运行中，南车四方制造的列车没有出现什么故障，与东北方向列车接连出现故障形成鲜明对照。

　　4月18日的火车大提速，是将火车的运行时速提高到每小时200公里。铁道部下一步的提速计划，就是将时速提高到每小时300公里甚至350公里。南车四方刚好也担当了时速300公里动车组的生产制造，按照南车四方透露的进度，时速300公里动车组的设计开发工作已经完成，首列时速300公里动车组将于今年年底下线。

　　在铁道部已签订的280列动车组订单中，南车四方获得120列，市场占有率为43%。以每列动车组8节车厢作为计算单位，每节车厢造价估计在1亿元左右，120列动车组的总造价大概在1000亿元人民币左右。

　　南车集团另外一个组合体--长江车辆有限公司，有望成为南车集团下属企业中的一个巨无霸。

　　去年年初，南车集团成立了长江车辆有限公司筹备委员会，南车集团把武昌车辆厂、江岸车辆厂、株洲车辆厂、铜陵车辆厂和戚墅堰车辆厂火车业务整合为"中国南车集团长江车辆有限公司"，地址在武汉市江夏区，今年4月份已经开始动工修建，总投资30亿元。南车集团意欲将其打造成"亚洲最大"的铁路货车公司。