即期现货撮合将出沪油交所走出变相期货阴影

    开业不足两个月的上海石油交易所（SPEX），继周二发布《即期现货交易规则》征求意见稿后，昨日又发布了其即期现货撮合交易方式的特点。SPEX拟推的即期现货撮合交易方式由于现货特征突出，这一系列创新性举动被业内人士认为是对前期各界质疑其为“变相期货市场”的有力回应。


　　在昨日公布的说明文件中，SPEX介绍了相比已经推出的现场现货交易、即期现货竞价交易、中远期订货交易等方式，拟于本月底全新推出的即期现货撮合交易方式具有多方面的优越性。

　　新交易方式的特点主要包括：交易商参与交易的灵活性非常大，交易商品更加丰富，增加了更加“人性化”的“网上交易大厅”，设定最少交易量以区分批发交易和零售交易从而为不同类交易商提供平等竞争的交易环境，交易双方还可选择决定由SPEX来提供交收和结算服务。显然，这将进一步增强SPEX的石油石化现货交易服务功能，拓展现货商信息来源和增加交易商贸易渠道。

　　最引人注目的是SPEX即期现货撮合交易制度规定，作为合同履约担保的定金标准高达成交总金额的15，远高于一般中远期大宗商品电子交易8左右的比例，而接近于传统现货交易的定金水平。且在该即期现货交易系统中，交易商一经成交就不能再转让，而一般大宗商品电子交易市场由于现货交付服务等功能的欠缺，所订立中远期电子合约的转让比例虽然远低于商品期货市场，但仍远高出传统的现货交易。

　　SPEX新交易方式中上述两点现货特征凸显的制度安排，被不少从事大宗商品电子交易市场管理的人士认为，这正是对前期“变相期货市场”质疑之声泛滥的一个有力回应。

　　恰逢燃料油熊市来临及“变相期货”质疑铺天盖地而来之际诞生的SPEX，在开业近两个月的时间内竟有数天不得不面临全日零成交的尴尬，且据其有关负责人向《第一财经(相关:理财证券)日报》介绍，定位于现代现货市场的SPEX曾做好开业后将有半年甚至一年困难期的准备。

　　正谋求突围的SPEX，自上月下旬起中远期订货交易有了明显起色。昨日，其燃料油中远期现货交易全天成交量达5万多吨。


罗文辉第一财经日报