汽车业2007年投资策略：价值提升　关注6股

    汽车公司的发展和盈利主要驱动力量在于公司自身的核心竞争力，而外部关键影响因素是市场需求、政府政策和行业竞争格局。

　　中国汽车产品在国内外市场的表现出色，近年来行业国际竞争力的显著提升。商用车和乘用车行业的行业发展和相关上市公司的市场竞争力处于显著不同的阶段，从投资逻辑的角度应该分开对待。

　　商用车的发展趋势和投资逻辑与很多机械产品比较相近，而市场竞争结构优于多数的机械子行业，伴随着市场估值水平的提高和投资者对商用车公司投资价值的认识。商用车细分市场的龙头公司给予20 倍的估值水平是可以预期的。

　　乘用车市场发展至少还将有20 年左右的快速增长，未来10 年有望维持15－20%左右的增长速度。利润状况则取决于销量增速、降价幅度、国产化率提高程度等综合因素的影响。2007 年轿车销量增速预计约为20%，价格下降约为5%，在这样的情况下，2007 年汽车行业的盈利将平稳增长。

　　中国轿车行业竞争激烈，在行业快速增长条件下，可以提供部分公司业绩增长和估值水平偏低带来的投资机会。我们认为，业绩增长快、未来发展趋势看好的公司估值水平应该达到15－20 倍市盈率。

　　中国重汽  （000951 ）、江铃汽车  （000550 ）等公司当前估值水平偏低，长安汽车  （000625 ）、一汽夏利  （000927 ）长期成长性应该获得溢价，宇通客车  （600066 ）等公司仍有上涨空间，给予上述公司“买入”评级。(发送"YXAＫ"移动用户发至2911600，联通用户发至9901600你就可以得到"这只“春播”提前成“冬播”，沉默之后必将大爆发的牛股"每条0.3元，请放心不包月。)

　　重点公司

　　股票名称 股价 P/E (06) P/E (07) 投资评级

　　中国重汽 12.33 15 11 买入

　　江铃汽车 7.91 10 8 买入

　　长安汽车 5.39 12 10 买入

　　宇通客车 8.86 16 12 买入

　　一汽夏利 4.37 16 11 买入

　　金龙汽车 11.62 16 13 买入……