四季度银行业投资策略　估值基本合理

    总体上，银行业资产、负债的扩张一直高于GDP的增长速度，而中小股份制银行的扩张速度又高于四大银行，这保证了其成长性也高于四大银行。

　　2005年9月以来，中小股份制银行不良资产的余额和比率均出现了下降趋势，其未来的态势将决定于宏观经济的变化。

　　中小银行成长性良好

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　　一些银行陆续完成了融资或再融资，其他银行也将要进行再融资，完成后这些银行的核心资本充足率将有较大幅度的提高，估计可支持未来两、三年业务扩张的需要。

　　以沪深300指数为标的的股指期货不久将正式推出，而银行股在沪深300成份股中占有重要地位，这将提升银行股的价值。

　　年底中国银行业将全面开放，届时内外资银行之间的竞争将更加激烈。

　　综合考虑到各银行完成增发后的情况，目前的银行股估值基本进入了合理区域。

　　国内上市银行估值情况

　　500)this.width=500"align=centervspace=10border=0>世纪证券