国金证券推荐07年绩增25倍的股

    
【作者：龙跃】

　　新天国际合理股价在7.11-8.19元

　　国金证券研究所王曙光预计，新天国际（600084）2006、2007年净利润分别为180万元和4670万元，EPS分别为0.004元和0.0

99元。由于公司经营处于变化相对较大时期，王曙光倾向于以长期估值（DCF估值）结果来作为公司的价值区间。根据DCF估值，公司股价区间应在7.11-8.19元，目前股价低于估值区间下限，建议“买入”。

　　王曙光表示，目前对公司的认识发生了三个转变。首先，公司的战略已经明晰。公司已经在8月25日的董事会决议公告中对此予以确认：公司今后将以葡萄酒的生产经营为主业，2006年底前通过出售或者置换等方式对贸易资产进行剥离，并停止房地产新项目的开发，对现有房地产业务加大销售力度，尽快消化、变现现存的全部房地产项目。这样公司就成为一家纯粹的葡萄酒上市公司了。

　　其次，葡萄酒的酿造是“七分葡萄，三分工艺”。新疆石河子产区气候温和、降水适中、土壤富含矿物质、葡萄品质极好、无污染，是中国酿制优质葡萄酒的绿色食品基地。良好的自然条件铸就了公司葡萄酒品质突出的基础，这种优势如果通过原产地概念的营销有效传递给消费者，其潜力不可限量。

　　第三，营销和品牌建设是消费品公司业绩增长的中流砥柱，且不可能一蹴而就，必须经过相当长时间的积淀。公司的销售基础并不像原先以为的那样羸弱，通过新疆、北京、江苏、福建、武汉五个地区的集中策略实施，公司的营销有实现快速突破的可能。

　　山西三维强势增长可期

　　国泰君安证券研究所任静认为，在高油价背景下，山西三维（000755）的电石法BDO生产将始终具有最强的竞争力；此外，公司向煤化工领域的延伸深入，不仅扩大了生产规模而且规避了工艺单一、产业单一的风险，公司将呈现出更加强势的增长。

　　任静预计2006-2009年间公司的收入、净利润将分别平均增长30、60左右，以原有股本计算的EPS依次为0.38、0.61、0.89、1.43元。公司具有较高成长性和发展空间，维持“增持”的投资评级。

　　任静指出，虽然国内BDO市场供需趋于平衡，但氨纶行业的复苏和PBT树脂的发展增加了对BDO的需求，同时国外大型企业非电石法BDO工艺决定了高油价下的高成本必将支撑BDO价格。随着顺酐法BDO项目建成投产，公司在市场中的领导地位将更加突出。

　　任静表示，预计7.5万吨顺酐酯化加氢BDO建成后，公司规模将处于世界第三，工艺上公司将与BASF一并成为同时具备两条路线的企业，在规避了单一工艺路线风险之外还提供了更高品质的产品。此外，公司20万吨粗苯精制项目利用丰富粗苯资源、德国先进技术生产高纯度焦化苯、甲苯及混和二甲苯，其标志公司向煤化工领域进一步深入。

　　大秦铁路更应关注隐性价值

　　华泰证券徐捷认为，铁路改革对大秦铁路（601006）投资价值的影响要大于公司业绩本身，公司目前股价还没有包含铁路体制改革释放这一隐性价值。相信在未来两年中，这种价值将会逐步释放，因此给予公司“推荐”的投资评级。预计公司2006-2008年每股收益分别为0.34、0.40和0.43元。

　　徐捷指出，大秦铁路是在A股上市的第一家真正的铁路运输公司，具有一定的阶段性意义，预示着铁路系统改革进入实质性运作阶段，直接融资将会在铁路建设的资金中占越来越大的比重。

　　徐捷预计，随后的铁路系统改革进程将会加快，对于权益资金的获得可以采取两种形式：一种是组织新的铁路公司上市，另一种是将现有铁路上市公司作为资产注入平台。两种方式都存在可能，但第二种方式或许能更为快捷地满足融资需求。

　　如果主观判断大秦铁路是服务于中国铁路改革的融资平台先行者，赋予其一种时代变革使命和责任的话，那么其意义已经超出了上市公司本身，而专注于公司目前经营业绩的分析将会显得过于短视。公司将在本轮铁路改革中受益，这是其超越自身业绩的价值所在。

　　国投中鲁目标价7.5元

　　上海证券陈钢认为，作为行业龙头的国投中鲁（600962）具有明显的管理、资源、资金和规模优势，有着较强的行业整合并实现跨越式发展的机会。预计公司2006、2007年每股收益分别为0.29、0.37元，在考虑基本面和风险因素后，给予公司投资评级为：“未来六个月内，跑赢大市”，公司目标价应在7.50元。

　　陈钢表示，公司主要从事果汁加工销售。公司主营业务系加工、销售浓缩果蔬汁，其主导产品浓缩苹果汁是生产饮料的基础原料，可用于生产苹果原汁，还可以添加到蔬菜汁、果蔬汁、果味牛奶、果味啤酒中。公司产品主要出口到美国、日本、欧洲、加拿大、澳大利亚、俄罗斯等国。

　　作为我国浓缩果汁行业的领军人物，公司拥有较为优异的品牌和市场基础，而且还是三菱、雀巢等世界著名公司的重要合作伙伴，目前公司产品供不应求。此外，公司还对外通过收购兼并进行产能扩张，对内推行精细化管理，并通过大幅计提减值准备来改善资产质量，公司发展潜力巨大。

　　陈钢指出，公司所处行业发展前景乐观。中国国内对果汁的需求每年都以超过两位数的速度增长，约为13-15。目前德国年人均果汁消费量为40升，一般发达国家为15升，而我国则仅为1.5升，10倍多的增长空间将使得我国对果汁的需求具备爆发性增长空间。

中国证券报