王者归来坚决买入五只有色金属股(表)

    



【作者：光大证券】

　　现货氧化铝价格将继续回落：考虑到目前氧化铝新建或扩建项目仍在大幅增加，我们预计在2009年以前全球氧化铝供应都将持续过剩。由于目前2,950元/吨的价格仍高于国内企业的生产成本，未来价格仍有进一步下降的空间。而且，由于产能集中释放，氧化铝企业对铝土矿的争夺将会加剧。预计未来两年单独以氧化铝生产为主要业务的企业将处境艰难。

　　电解铝产能增速正在放缓：2004年以来，国家加大了对电解铝行业的宏观调控，加上氧化铝和电价上涨，对电解铝行业的投资明显减少。虽然企业盈利的大幅改善将会刺激闲置产能的启动，但国家对电解铝行业的宏观调控政策仍在延续，差别电价的实施也将抑制新增产能的涌入。例如，近期国家再次发布《关于完善差别电价政策的意见》对高耗能行业进行调控。这也与本届政府所倡导的建设资源节约型、环境友好型社会的发展战略相符合。我们预计，未来几年国内电解铝行业的产能利用率将稳步提高