工程机械：重点看好3大龙头股

    东方证券张清华　　“十五”期间工程机械保有量快速提高。工程机械作为投资拉动型产业，在“十五”期间固定资产投资年均21.4高速增长推动下，2000-2005主要产品销量总计达100万台以上，产品保有量迅速上升。产品销量居前三的分别为装载机、叉车、挖掘机，销售额超过50亿元的产品分别为装载机、挖掘机、混凝土机械、叉车、移动式起重机(轮式和履带式等)等。

　　宏观调控不改变工程机械行业中长期增长趋势。1995-2005年，我国工程机械年均销售额约占全社会固定资产投资总额1.98。在我国经济总体运行态势持续保持良好背景下其次，结构性宏观调控并不会改变拉动工程机械市场需求的支持政策，十五期间重大基础设施建设将进入建设高峰期。随着投资结构的变化，工程机械年销售额占总投资比例将下降到1.5左右。我们预测，“十一五”期间挖掘机、混凝土机械、推土机、平地机、摊铺机等国内容量增幅将在50以上，同时出口将有较大突破，年出口额将超过40亿美元。

　　龙头企业竞争优势日趋明显。我国作为仅次于美、欧的第三大工程机械市场，市场年销售额达1300亿元左右，行业进入稳步发展和成熟期。龙头企业自主研发实力强，产品品种结构完善，出口布局超前，将分享行业成长成果：柳工（000528）——装载机 挖掘机；三一重工（600031）——混凝土机械 起重机 旋挖钻机、挖掘机；中联重科（000157）——混凝土机械 起重机。

　　我们看好行业中长期增长前景和出口潜力，行业评级“看好”。给予三一重工、柳工、中联重科“增持”评级，同时建议关注山推股份。

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东方证券张清华