国泰君安推荐07年业绩增长13倍的股

    

【作者：证券导刊】

　　国泰君安首次给渝三峡A"谨慎增持"评级

　　渝三峡A（000565）有三峡英力80％的股权。三峡英力目前只有管理层和技术骨干已经到位，暂时还没有工人，厂区的土建工程也没有开工。

按照目前计划，预计到07年二季度可以试车，三季度能够产生效益，预计07年甘氨酸的产量约2万吨。

　　紫光英力位于涿州的中试基地由于流动资金紧张被渝三峡托管的可能性非常大，而一旦被托管，该基地将成为三峡英力的中试基地和培训基地。成本的降低和技术的垄断，将使天然气法制备的甘氨酸以成本和技术优势替代国内目前落后工艺生产的甘氨酸、并使替代进口食品级和医药级甘氨酸成为可能，发展空间巨大。搬迁不仅使公司获得1.5亿的搬迁补偿和1.68亿元专项三峡库区水污染治理基金、数目未定的危险化学品专项基金，并进入资本公积金成为日后高转增基础，也使原有的油漆涂料业务在整体搬迁中升级换代，产能的扩大、产品结构的调整将使油漆涂料业务的收入和盈利大幅增长。

　　国泰君安分析师任静预计06-08年的每股收益分别为0.028元、0.363元、0.804元，影响预测的关键因素即是三峡英力的按时建成和生产的正常进行。而目前三峡英力的投产还存在一定的不确定性，首次给予“谨慎增持”的投资建议。　　

　　东方证券下调沈阳机床评级至"中性"

　　沈阳机床（000410）产品包括数控机床和普通机床两大类300个品种，千余种规格，一直是我国机床行业的龙头企业。2006年中期，机床产量32774台，同比增长6.53，其中数控机床产量5850台，同比增长45.7；利润6,132万元，同比增长45.80。

　　公司通过向数控机床产业园搬迁，进行大规模的技术、工艺和设备改造，扩大产能；产品结构调整，向数控产品发力，向中高档产品发力，增加公司高附加值产品比例，进而提升公司产品的盈利能力；市场结构调整，在进一步扩大国内市场份额的同时，加大国际市场拓展力度。另外到目前为止，公司的历史包袱问题除了对合金股份的担保问题尚存在不确定性外，大部分已经得到解决。债务重组的实施，在解决公司关联方非经营性资金占用的同时，还可以减少公司银行借款，降低公司财务费用，增加公司盈利水平，改善资产负债结构。

　　东方证券分析师周凤武预计公司06-08年EPS分别为0.52元、0.62元和0.73元，复合增长率30.01。给予公司的合理估值水平为0.8倍PEG和24倍PE，对应的06年预测EPS的股价为14.88元，未来6个月股价的主要波动区间在9.50—15.00元。因此，下调公司评级至“中性”。

　　平安证券维持国电电力"推荐"评级

　　国电电力（600795）水电电量低于预期：由于1～9月水量大幅度低于去年同期，公司下属水电站电量同比下降幅度较大，桓仁、太平哨降幅度23.8和23.6，全年同比下降已成定局；而大渡河水电公司三季度电量相比上半年下降幅度已有收窄趋势。火电电量好于预期：公司下属火电厂中仅大同二电厂、外高桥二厂、邯郸热电厂电量略有下降，其他电厂电量均有所增长。

　　平安证券分析师窦泽云维持对公司的净利润预测，但由于三季度公司债转股较多，摊薄作用开始显现出来，在目前的转股数量下，预测06、07年公司每股收益为0.47、0.56元，如考虑转债在年内全部转股，则摊薄每股收益为0.45、0.53元。公司远景光明，具有持续稳定的成长性，至少应给予13倍的06年动态市盈率，目标价位6.0元，维持“推荐”的评级。

　　海通证券维持中国联通"买入"评级

　　中国联通（600050）过期连续上涨，原因主要有以下三点：第一，联通港股近日强势回升。第二，股指期货的推出，国内大盘股的启动。第三，TD的测试和电信重组传闻。

　　电信重组的传闻最近又开始沸沸扬扬，成为了联通近期股价上涨最大的催化剂。据了解，在9月末，发改委提出了一个方案：即中国移动拿TD-SCDMA的牌照，中国电信拿联通的C网，中国联通留下G网，与网通合营。该消息刺激了联通A股近期的上涨。关于TD－SCDMA的测试结果争议较多。TD－SCDMA要建一张试验网，直接使得投资者开始关注电信重组。关于TD－SCDMA测试结果计划要到11月才会完成公布，而目前对于该标准的测试结果，各个测试地点和运营商的反馈并不相同。

　　海通证券分析师联蒙珂认为，目前联通A股与香港红筹股的股价相比，折价20左右。与国际同类运营商相比，PE和PB都明显偏低。根据以前的跟踪报告，考虑公司业绩在今年开始进入上升通道，而且3G的运营和电信重组还是公司扭转竞争弱势的机会，同时会带来重组溢价，因此维持“买入”评级。