曾国内A股市场受挫 中海化学缘何再回首

    中海化学雄心勃勃回归A股市场。图为中海化学公司技术员在检查生产线上的尿素颗粒。王凯 摄 

    新华社引述中国海洋石油总公司总经理傅成玉的话说，中海油计划在今年内通过直接发行A股的形式而不是CDR(中国预托证券)的形式回归内地上市。 

    “鉴于A股市场的良好前景，我们将回归A股市场。我们的目标是今年回归”，傅成玉表示。 

    记者从有关方面了解到，作为中海油麾下第三家、海南第二家境外上市公司，在香港H股市场表现抢眼的中海石油化学股份有限公司(中海化学，3983.HK)，也计划近期回归国内A股市场，目前该公司已启动国内上市方案研究。 

    中海化学最初钟情于A股上市，受挫后转投港股。成功登陆港股的中海化学，时隔不到半年时间，缘何再次将目光投向A股市场？ 

　　曾经受挫 

    2001年，中海化学启动上市计划，当时的目标是国内A股市场。经过长时间精心准备，A股上市计划于2004年6月获得中国证监会的审核通过。2005年，A股市场进行股权分置改革，新股暂停发行。中海化学上市计划无奈长时间拖延。 

    2006年，A股上市的政策门槛限制不复存在,中海化学却转投港股，于去年1月正式启动H股上市程序，当年9月29日在香港联交所正式挂牌上市。 

    谈及当年中海化学A股上市之曲折，傅成玉去年曾对有关媒体说，将中海化学的A股上市计划改为H股，是因为A股市场等得太久了。 

    中海化学首席执行官(CEO)兼总裁杨业新说，海外资本市场资本雄厚，只有坚持“走出去”战略，主动出击才能利用好国际资本。 

    但是，中海化学似乎选择“曲线”回归A股。 

    回归时机适宜 

    时过境迁。在H股市场备受投资者追捧的中海化学，如今“再回首”将目光投向A股，并启动A股上市方案研究，何故？ 

    业内人士分析，作为中海油谋求化肥市场龙头地位战略的主要执行者，因应总公司发展战略需要，中海化学实施化肥产业发展战略需要大量的建设、并购资金。因此，中海化学今年再次启动了A股上市方案研究，择机在国内A股上市，以拓展融资平台。 

    与此同时，中海化学回归A股市场正面临良好机遇。 

    首先，当前国内化肥市场正经历行业整合时期，有实力的化肥企业将占据优势地位。近年来，中海化学除自主建设80万吨大颗粒尿素、60万吨甲醇、3万吨甲醛项目外，还重组了富岛化工、天野化工、八所港。目前该公司尿素设计年产能近200万吨，中海油化肥业务板块生产能力达400万吨(包括收编的中国化工建设总公司200万吨复合肥产能)。中海化学还拥有或控股的甲醇设计年产能80万吨，还计划近期兴建113万吨甲醇及6万吨聚甲醛项目。 

    其次，中国证监会希望H股公司回到A股市场，发行审批相对容易。傅成玉今年初接受媒体采访时表示，中海化学属于H股，回归已不存在法律障碍，现在只有申请程序的排队问题。 

    再次，市场容量增大，大盘蓝筹股受到投资者追捧。去年至今A股市场持续火爆，上证综指300指数从1000点猛涨到3000点左右，新入市资金达数万亿元。 

    最后，市场资金供应充裕，全流通后市场更加成熟，中海化学在H股市场的良好表现，有利于A股的成功发行。 

    有利夯实产业链 

    去年，中海油总公司将化肥板块列入公司“十一五”期间八大重点发展板块，并要求化肥板块要形成一定市场主导能力，近期内跃居国内化肥行业龙头地位。