4只业绩暴增价值严重低估

    神火股份进入盈利爆发增长期

 
 
　　投资评级：增持 

　　评级机构：天相投资 

　　天相投资最新的研究报告指出，根据神火股份（000933）目前已经完成的各项煤矿资源收购情况看，公司煤炭产能增长趋势明朗，未来5年复合增长率将达25%，有望挤身大型煤炭公司之列。

　　天相投资表示，公司开始进入电解铝行业，成为煤-电-铝一体化公司，增发后电解铝产能达36万吨，成为大型电解铝公司。公司的氧化铝现货比例高、成本低，能够保证电解铝业务的高盈利特征。

　　预计公司2006年每股收益0.81元，同比下降14.18%；2007年增发后摊薄每股收益1.59元，同比增长119%；2008年每股收益1.52元。以2007年动态市盈率8～9倍进行估值，公司目标价为12.72～14.31元，给予“增持”的投资评级。

　　贵研铂业业绩增长潜力巨大

　　投资评级：强烈推荐 

　　评级机构：招商证券 

　　贵研铂业（600459）昨日以涨停报收，成为市场一大热点。

　　招商证券最新的研究报告指出，公司是世界第三大、中国最大的贵金属深加工企业，行业地位突出。公司2003年IPO的四个贵金属深加工项目于2006年10月建成投产，未来将会给公司贵金属深加工业务带来持续增长的动力。

　　另外，公司是中国最大的汽车尾气催化剂生产企业，具有300万升催化剂的生产能力，该业务2006年已扭亏为盈，未来增长潜力巨大。还有，由于市场对镍的强劲需求，镍或将成为2007年表现最强的基本金属，公司控股98%的元江镍业拥有中国第二大镍矿，通过矿山和冶炼扩建，镍冶炼业务有望成为公司未来最大的利润增长点。

　　预测公司2006-2008年每股收益分别为0.59元、2.47元、3.77元，未来6个月的目标价位为28.50～32.50元，给予公司“强烈推荐”的投资评级。

　　辽宁成大增发项目符合发展方向

　　投资评级：增持 

　　评级机构：国泰君安 

　　辽宁成大（600739）日前公告称，公司董事会审议通过定向增发不超过5000万股A股的议案，募集资金不超过6亿元。募集资金拟投入农资连锁、水产品营销两个项目，这两个项目年投资回报率分别为11.9%和11.0%，高于公司前三季度9.64%的整体业务毛利率水平。

　　公司已演变成为一个投资控股型公司，证券投资、商业流通和生物制药为其三大利润增长点，这三块业务也将是公司未来发展的三大基本战略方向，此次定向增发的资金投向也切合了这一战略取向。不过，此次定向增发不会对收益率最高的证券投资进一步投入，因此增发将略微摊薄公司2007年的净资产收益率及公司每股持有广发证券的股权。

　　预计公司2006～2008年每股收益分别为0.60元、0.71元和0.87元，维持“增持”的投资评级和16元的目标价。

　　龙元建设开源节流”提升毛利

　　投资评级：增持 

　　评级机构：申银万国 

　　申银万国最新的研究报告指出，今年龙元建设（600491）新承接业务量回暖，为其2007、2008年主营收入增长奠定了基础；日产2500吨水泥熟料生产线进入稳定生产时期，钢结构业务收入有望保持年均20%增长。

　　近年来，宏观调控非但没有压制公司的毛利率，反而使公司在行业结构调整浪潮中，通过有效的成本控制与项目预算，把毛利率提高到10%左右的新阶段，预计将来会保持相对稳定。另外，水泥、钢结构等业务加盟为公司毛利提升添砖加瓦。公司股价表现的催化剂将来自于年末公司海外项目的投标结果，以及即将到来的上海世博配套工程的启动。

　　运用FCFF绝对估值法测算出公司每股价值6.74元，用P/E相对估值法，根据2006～2008年每股收益0.45元、0.56元和0.65的预测，得到公司未来合理股价为7.28元，维持对公司“增持”的投资评级。