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道德风险凸显 部分大盘封闭式基金打对折

(一)绩效表现  

  封闭式基金上周的平均净值损失幅度为0.45%,10只基金的净值增长,44只基金的净值折损,总体绩效情况不好。在绩效表现较好的基金当中,通乾是唯一一只周净值增长率超过1%的基金,为1.13%,其它绩效表现较好的基金还有安久、金鼎、金鑫、久富等。绩效领先的基金中,小盘基金占有较多的数量,看来,当前的市场行情仍然较为适合小盘基金的投资运作。从公司层面上看,长城、国泰两基金公司旗下封闭式基金上周的业绩领先。
  
  (二)交易情况  

  上周末,沪市基指收于763.20点,全下跌10.29个点,周跌幅为1.33%;周总成交金额为1.23亿元,比前周减少0.07亿元,减幅为5.37%。深市基指收于682.24点,全周下跌12.83个点,周跌幅为1.85%;周总成交金额为1.92亿元,比前周增加0.11亿元,增幅为5.82%。两市总成交金额为3.15亿元,比前周增加0.04亿元,增幅为1.29%。

  统计数据显示,第一,在周价格变动方面,两市有9只基金上涨,45只基金下跌。这些基金的价格表现有如下特点:(1)大盘基金的跌幅较大,开元、兴华、银丰的跌幅分别达到4.89%、4.52%和3.75%。小盘基金的跌幅较小,部分小盘基金还略微有些上涨。第二,在周成交数量变动方面,在市场总成交量为微增的背景情况下,两市基金的成交状况基本不变,还是维持低迷的状态。大盘基金甚至出现无量空跌的局面。部分小盘基金的交易略微活跃一点。第三,在周换手率方面,由于市场的总成交量在进一步缩减,换手率指标也在同步降低,周换手率低于1%的基金有40只。绝大多数基金的交易非常不活跃。

  综上所述,封闭式基金二级市场行情整体呈现为无量下跌的走势,市场的交易热点非常散乱。部分大盘基金的周跌幅很大。由于媒体周一报道了监管部门调查基金公司的关联交易问题,市场怀疑封闭式基金的资源被用于支持社保基金,投资者因此看空封闭式基金。预计随着舆论监督的介入,监管部门将加强对于不同类型基金之间关联交易的帐户监控,封闭式基金被边缘化的局面会受到一定的遏制,但是市场对基金公司诚信问题的担忧,无疑会加剧对于封闭式基金投资价值的挖掘难度。

  (三)折价情况  

  截至上周末,封闭式基金的加权平均折价率为41.38%,较前周大幅度上升了1.71个百分点,上升的主要原因在于封闭式基金二级市场交易价格的大幅度下跌。统计数据显示,截止上周末,已经有6只基金的隐含收益率高于100%,即裕隆、同盛、景福、金鑫、兴和、普丰,都是30亿份规模的基金。这就是说,按照这些基金目前的净值水平和二级市场交易价位,这些基金的市场交易价格已经相对于净值打对折了;反过来看,如果可以按照市价买入,按照净值赎回,隐含的收益率水平将在一倍以上。这样高的折价率情况出现,责任不在市场,在于相关基金公司自身。


 

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