“封转开”传闻再现基金市场
昨日封闭基金突然全线上涨,成为二级市场最为闪亮的明星。封闭基金的突然崛起,引发了市场的诸多猜想,有人说封闭式基金要转为开放式了,也有人说操作宝钢权证的热钱撤出后要对封闭式基金进行攻击,还有人说由于折价率较高,QFII正大举建仓封闭式基金……
封闭基金转开放传言四起
市场人士表示,封闭基金的高折价现象非常值得研究。市场回暖时,基金价格的上涨很难超越净值增长率；而市场走软时,价格下跌的速度要远远超过净值回落的速度,因此封闭式基金的折价率水平一直不断加深,目前封闭基金的平均折价水平高达35％。
一方面折价水平如此之高,另一方面许多基金将在2006－2008年陆续到期,在这种背景下,封闭式基金“封转开”的预期颇高。资料显示,2006年到期的封闭式基金为基金兴业,2007年到期的封闭式基金有19只之多,如基金科汇、基金同智、基金兴科等。如果封闭基金真正实行了“封转开”,基金价格也会跟着上涨,高折价基金具备的投资价值非常明显。
超大“蛋糕”吊足QFII胃口
最新数据显示,目前国内封闭式基金净值约829亿,而市值却只有527亿,套利空间超过300亿。种种迹象表明,QFII已盯上了这块巨大的“蛋糕”。
对此,华夏分析师孙鹏指出,QFII一直以价值投资见长,因此非常青睐现有的封闭式基金。而QFII更看重的是基金所购买的股票。近年来,随着整个基金业投资策略的逐渐成熟,更多的封闭式基金经理越来越重视价值投资和价值发现。这从一些封闭式基金所持有的股票组合可见一斑,多为绩优蓝筹股和一些有潜力的低价大盘股。QFII通过增持封闭式基金,在享受分红和高折价率的同时完成对A股的布局,不失为明智之举。
投机炒作借题发挥
由于宝钢权证的超强悍表现,低价品种的炒作热情高涨。封闭基金绝对价格偏低,因此市场揣测狙击封闭基金的资金与狙击宝钢权证的资金师出同门。
对此,资深分析师熊意军指出,相对于开放式基金而言,封闭式基金存在着在封闭期内无法按净值自由赎回的缺陷。然而,这也决定了封闭式基金的投资价值所在。封闭式基金在二级市场的交易价格是由市场的供求关系决定的,一般来说,有效性的市场会驱使封闭式基金的价格围绕着基金净值波动。就国外发达市场而言,其封闭式基金的折价率一般在3％－5％之间浮动。而在中国,目前共有54只封闭式基金,其折价率却普遍高于30％。如此高的折价率一方面说明了市场发展的非有效性,另一方面也预示了一个可能的利润空间。
由于封闭式基金是市场的“冷门”品种,兼具“封转开”的题材配合,使短线热钱具备了投机炒作的可能。
