日照港：上市合理价在5.40-6.00元

    日照港（600017）主要从事煤炭和铁矿石的装卸和仓储业务，2004年公司煤炭和铁矿石吞吐量分别排名国内第四和第六。

　　公司为我国北方主要煤炭输出大港，相对于其他港口煤炭输出大幅增长而言，煤炭输出量近几年基本未有增长，同时由于煤炭中转价格不断走低，公司在北方煤炭输出港中份额不断下降。但公司腹地钢铁产量较大，铁矿石产量较低，铁矿石业务发展环境较好。而且随着20、30万吨码头陆续完工，公司在国内铁矿石进口市场的竞争力有望进一步提高。但随着铁矿石进口市场增速明显放缓，公司的铁矿石吞吐量增速也将回归平稳。由于新股发行延后，公司已经银行融资启动两项目，募集资金用于归还银行贷款。因募集资金项目投产带来的财务费用压力有望大幅降低，但仍将导致财务费用的明显增长。未来较大的资金需求可能会导致财务费用长期居高不下。风险提示：煤炭业务可能受国家节能政策和经济增速影响较大；国内铁矿石进口业务可能会因钢铁产量增速下降而增速趋缓。

　　中信建投分析师钱宏伟预测2006-2008年每股收益分别为0.30、0.34和0.39元，认为给予其2006年合理PE在18-20倍，则定价区间为5.40-6.00元。。)