未来三年高成长！长期投资价值突出的公司

　泸州老窖：中高端酒增长迅速结构优化　未来三年持续高增长

　　 泸州老窖  （000568 ）2006年实现主营业务收入18.69亿元，同比增长28.33%，实现主营业务利润9.04亿元，同比增长 40.79%，实现净利润3.37亿元，同比增长628.89%，每股收益0.39元，基本符合预期。2006年公司实现每10股派3.5元，分红率达到 90%。

　　 06年国窖1573系列酒销量增长迅速，达1448吨，较上年增长76.59%；泸州老窖特曲全年销量估计达到5600吨，同比增长 20%左右；同期低档酒销量减少，下降20%左右。公司白酒产品结构优化，带动平均毛利率上升了2.66个百分点。07年公司将在双品牌战略的规划下，一方面继续提高国窖1573在高端白酒市场的占有率，另一方面加大市场投入，重新树立“泸州老窖”的中高端白酒品牌形象，推动泸州老窖封缸年份酒和泸州老窖特曲的销售。预计公司业绩将在未来三年内继续保持高增长。

　　 中信证券分析师许彪等预计公司07、08年每股收益分别为0.6、0.88元。鉴于国窖1573和泸州老窖品牌价值的提升，以及公司未来良好的成长性，建议维持“买入”评级。

　兰花科创：增长预期明确 投资评级买入

　　 兰花科创3月28日公布了年报，2006年主营业务收入2254.05百万元，净利润560.77百万元，EPS为1.3744元。

　　公司煤矿技改、“亚美大宁”煤矿所产生的主要利润增长点利润增量贡献将适度推后到2007~2009年。因此，公司未来2-3年成长性非常明确清晰。

　　继续维持“买入“评级。

　　建议回避收购化肥业务的短期偏负面的影响。

　　 兰花科创3月28日公布了年报，2006年主营业务收入2254.05百万元，净利润560.77百万元，EPS为1.3744元。

　　报告期内，公司主营业务收入、净利润分别同比增长31.61%和30.99%。

　　公司主营业务收入增长的主要原因是煤炭、尿素产销同比大幅度上升。

　　2006年，公司合计生产煤炭451.9万吨，同比增长11.87%；销售煤炭446.56万吨，同比增长22.73%；产销率达98.82%。

　　2006年生产尿素48.32万吨，同比增长33.7%；销售尿素53.25万吨，同比增长64.8%。

　　外延增长时点适当推后：2007~2009年增长明确可期..与计划相比，公司煤炭产、销低于预期，主要是技术改造和安全整顿影响。

　　据此，我们通过公司2005~2006年的计划与实际完成情况可以判断，安全整顿对地方煤矿的生产产生了一定的制约作用。而兰花科创通过技术改造，产能和安全条件得到了大大改善和提升，但产能的增长释放时间则适度推后到了2007~2008年。

　　公司另一主要利润增长点“亚美大宁”在2006年仍旧没有体现出利润增量，这点从公司的投资收益可以看出，2006年公司投资收益为-148万。

　　根据我们了解，“亚美大宁”目前正处于竣工验收阶段，预计2007年下半年可以正式投产，同时配套专用铁路线也将在年内投运。因此，“亚美大宁”将在2007~2009年成为公司的主要增长点。

　　拟收购集团化肥资产等：短期中性看待，长期有利..公司本次还公告了董事会决议，拟受让山西兰花煤炭实业集团有限公司持有的晋城煤化工有限责任公司70.05%的股权。

　　该项资产收购价格为37699.33万元，但07年1月利润只有57.9万。

　　显然，收益率偏，尤其是如公司高收益率的煤炭主业相比，化肥业务短期只增收不增利，因此收购化肥业务是短期偏负面的影响。

　　但是，从公司煤炭、化肥、其它煤化工业务的主业构架来看，我们认为本次收购有利于公司延伸产业链，在未来煤炭景气周期波动阶段，在化肥业务方面受益。

　　综合分析：我们维持对公司“买入“评级..我们从兰花科创未来2-3年的成长性出发，继续维持“买入“评级。

　　公司短期无疑会受到收购资产收益率偏低的化肥业务影响，但中长期看，煤炭主业仍旧是主要利润增长点。且未来2-3年内成长性非常明确可期。因此，仍旧值得重点投资。 (国金证券)

　　博瑞传播：打造综合传媒 长期投资价值显著

2006年博瑞传播共实现主营业务收入6.03亿元，同比增长10.04%；净利润9137.77万元，同比增长17.80%；每股收益0.50元。06年利润分配预案为向全体股东按每10 股派送现金股利2元(含税)。